Efter rapportfloden kommer oron
2012-04-30Veckokommentar från Swedbank Investment Center
En positiv ström av bolagsrapporter har bidragit till att aktiemarknaden hållit uppe ganska väl trots bland annat sänkt kreditbetyg i Spanien och en svag amerikansk BNP-siffra. Men oron för tillväxten i USA och skuldkrisen i Europa lär återvända när rapportperioden går mot sitt slut.
Kreditvärderingsinstitutet Standard & Poor´s vidtar negativa ratingåtgärder på 16 spanska banker i spåren av sänkningen av landets kreditbetyg från A till BBB+ den 26 april. Spanien har nu samma kreditbetyg som Italien. Det som oroar marknaden mest och den största anledningen till det sänkta betyget är att banksektorn i Spanien sitter med stora kreditförluster på grund av den kollapsade bostadsmarknaden. Trots tillbakavisanden finns en oro för att regeringen ska behöva stödja bankerna finansiellt.
Den spanska nedgraderingen spillde över på Italien där räntorna på de statsobligationer som gavs ut i fredags blev högre än man räknat med och marknaden oroar sig nu för att det ska komma fler nedgraderingar. Investerare oroar sig för att Italienska och Spanska statsobligationer inte är så säkra investeringar som man kanske trott.
Minskad amerikansk tillväxt
I USA har det preliminära BNP för första kvartalet kommit in lägre än väntat. Förväntningarna låg på 2,7 procent, men siffran kom in på2,2 procent. Regeringen har dragit in på offentliga utgifter, främst försvarsbudgeten vilket bidragit till lägre BNP. Privat konsumtion bidrog positivt, med 2 procent men den disponibla inkomsten i reala termer steg samtidigt bara 0,4 procent. Det innebär att folk sparar mindre och konsumerar mer, på bekostnad av framtida tillväxt. Företagens lager växte också vilket är oroande om konsumtionsökningen som redovisades inte håller i sig. Då kommer företagen att minska produktionen för att beta ner sina lager. I så fall skulle framtida BNP påverkas negativt, kanske redan till nästa kvartal.
Aktiemarknaden höll sig väl förra delen av veckan tack vare den positiva strömmen av bolagsrapporter. När rapportfloden lugnar ner sig kommer fokus återigen att vändas mot de problemtyngda länderna i Europa och USA:s svagare BNP-siffra. Om inte den amerikanska centralbanken kommer med ytterligare stimulanser kommer marknaden antagligen att påverkas av oro för en återigen sjunkande tillväxt i USA samt förnyat fokus på skuldkrisen i Europa.
|
